[Finance] 옵션에 대한 모든 것...❤️‍🔥

은 https://www.cmegroup.com/ko/education/learn-about-trading/courses/introduction-to-options/understanding-options-contract-details.html

옵션 계약 조건– CME그룹 - CME Group

여기에 다 정리돼있음

 

---

위 링크 내용 정리

 

1. 옵션 개념

 

(선물)옵션의 기초상품은 '선물'!!!이다

---

 

콜옵션 매수자가 옵션 행사하면 - 반대급부에 콜옵션 매도자가 배정되어 (옵션프리미엄 받은 대가로) 강제로 의무적으로 해당 선물을 행사가격대로 팔아야 한다

 

풋옵션 매수자가 옵션 행사하면 - 반대급부에 풋옵션 매도자가 배정되어 (옵션프리미엄 받은 대가로) 강제로 의무적으로 해당 선물을 행사가격대로 구매해야 한다

 

옵션 매수자: 손실에 대한 하방한계선 + 수익은 무한대 but 옵션프리미엄 지불

옵션 매도자: 옵션프리미엄 달달하다🍯 but 수익에 대한 상방한계선 + 손실 무한대 

 

---

 

2. 외가격, 내가격, payoff, 순손익, 옵션의 총 가치

 

내가격, 외가격이란 용어는 옵션 계약 자체를 가리키는 용어. 거래 자체의 수익성을 표시하지는 않음

내가격, 외가격 여부는 옵션 매수자 또는 매도자인지의 여부와도 무관함

 

내가격: 옵션으로서 가치가 있는 상태

- 콜옵션이 내가격: 선물 계약 가격이 행사가격(하방선)보다 높음 → 옵션거래에 따른 이익(payoff) 발생하므로 계약을 행사!

- 풋옵션이 내가격: 선물 꼐약 가격이 행사가격(상방선)보다 낮음 → 옵션거래에 따른 이익(payoff) 발생하므로 계약을 행사!

 

외가격: 옵션으로서 가치를 발휘하지 않는 상태. 정해진 한계선에 따라서 가격 결정..

- 콜옵션이 외가격: 선물 계약 가격이 행사가격(하방선)보다 낮아서, 행사가격을 따라감

- 풋옵션이 외가격: 선물 계약 가격이 행사가격(상방선)보다 낮아서, 행사가격을 따라감

 

결국 순손익은 payoff에 따라 결정됨: 따라서 콜옵션은 행사가격이 낮을수록 비쌈. 풋옵션은 행사가격이 높을수록 비쌈.

 

옵션의 총 가치 = 내재가치 + 시간가치

https://www.cmegroup.com/ko/education/learn-about-trading/courses/introduction-to-options/calculating-option-moneyness-and-intrinsic-value.html

 

만기일에는 시간가치=0, 따라서 옵션 총 가치 = 내재가치

시간이 만기에 가까워질수록 시간가치는 소멸됨 (내재가치 그래프는 점차 낮아짐)

 

---

 

3. 옵션: 이론가격 모형 (옵션 가격은 어떻게 산출할까?)

여러 이론상 모형들, 가정을 바탕으로 추정치만을 제시하는 것

 

- 가장 단순한 이항모형

: 시장이 정해진 금액만, 상승이든 하락이든, 각 기간마다 변동한다고 가정

 

 

4. 옵션 변동성

어느 자산의 변동 정도는 표준편차로 나타냄

옵션의 세계에서는 표준편차는 항상 연간으로 표시되며 변동성이라고 함

 

5. 풋-콜 패리티

 

: 동일한 기초증권과 만기 및 행사가격을 가지고 있는 콜옵션과 풋옵션의 가격은 균형하에서 일정한 관계를 갖는데 이를 풋-콜 패리티라 함

 

예를 들어 하나의 주식을 매입하고(매입가격 S)이 주식에 대한 풋옵션 하나를 매입하고(매입가격 P), 동시에 동일한 행사가격을 갖는 콜옵션 하나를 발행한 경우(발행가격 C), 만기일에서의 포트폴리오를 구성할 수 있으며 이러한 포트폴리오의 수익률은 시장이 균형상태에 있을 때 무위험 수익률과 같게 된다.

따라서 이러한 무위험 포트폴리오의 원래 투자액(S+P-C)은 매매가치인 X를 무위험수익률로 할인한 X의 현재가치와 같아야 하므로, 다음과 같은 관계식이 성립되는데 이를 풋-콜 패리티라고한다.

 

관계식 P = C - S + X/(1 + RF)

(단 RF : 일정기간의 무위험수익률)

 

(Refer to: https://dic.mk.co.kr/cp/pop/today.php?dic_key=17019)

 

풋-콜 패리티를 완벽하게 설명하는 이하의 링크 👇

https://blog.naver.com/breitner/70168187699

풋콜 패리티 (Put-Call Parity)

https://www.busan.com/view/busan/view.php?code=20041028000077

[알기쉬운 선물이야기] 풋―콜 패리티

---