Derivatives Trading
파생상품: 주식과 채권 등 전통적인 금융상품을 기초자산으로 하여 기초자산의 가치변동에 따라 가격이 결정되는 금융상품
- 파생상품은 기초자산의 가격 변동에 따른 위험을 헤지(Hedge)하거나, 수익을 극대화하기 위해 사용됨
*Hedge/Hedge Fund란? → https://lets-hci-la-ai-withme.tistory.com/199
기초자산(underlying asset): 파생상품에서 거래대상이 되는 자산 (ex. 주식, 채권, 원자재, 환율, 금리, 지수 등)
ex) 코스피200 선물거래의 기초자산은 코스피200 지수 → 코스피200 지수의 가격이 상승하면, 코스피200 선물의 가격도 상승. 따라서 코스피200 선물을 매수한 투자자는 코스피200 지수의 상승에 베팅하는 것임
주요 파생상품 유형
1) Forward(선도거래)
- 두 당사자가 미래의 특정 시점에 특정 가격으로 기초자산을 거래하기로 약속하는 거래
- 장외에서 비공개로 이루어지며, 거래 당사자들은 서로의 신용도에 따라 거래 조건을 협의함
예시
- 농산물 생산자: 1년 후의 옥수수 가격이 현재보다 하락할 것으로 예상하는 농산물 생산자는 1년 후의 옥수수 선도거래🌽를 통해 현재보다 높은 가격으로 옥수수를 판매할 수 있음
- 수입업체: 1년 후의 원유 가격이 현재보다 상승할 것으로 예상하는 수입업체는 1년 후의 원유 선도거래🛢️를 통해 현재보다 낮은 가격으로 원유를 구매할 수 있음
2) Swap(스왑)
- 두 당사자가 서로 다른 자산 또는 금융상품을 교환하는 거래
- 장외에서 비공개로 이루어지며, 거래 당사자들은 서로의 신용도에 따라 거래 조건을 협의함
예시
- 기업 A: 고정금리로 금융기관에서 대출을 받은 기업 A는 변동금리📈로 대출을 받고 싶어 함. 기업 A는 변동금리로 대출을 받은 기업 B와 스왑 계약을 체결하여, 두 기업이 서로의 대출 조건을 교환함.
- 금융기관 A: 미국 달러로 대출을 받은 금융기관 A는 유로화💶로 대출을 받고 싶어 함. 금융기관 A는 유로화로 대출을 받은 금융기관 B와 스왑 계약을 체결하여, 두 금융기관이 서로의 대출 통화를 교환함
3) Futures(선물거래)
- 거래소에서 표준화된 조건으로 거래되는 파생상품
- 거래소의 중개를 통해 이루어지며, 거래 당사자들은 거래소의 규정에 따라 거래 조건을 준수해야 함
예시
- 개인투자자: 1년 후의 코스피200 지수가 현재보다 상승📈할 것으로 예상하는 개인투자자는 코스피200 선물거래를 통해 1년 후의 코스피200 지수 상승에 베팅할 수 있음
- 기업 A: 1년 후의 원유 가격이 현재보다 상승📈할 것으로 예상하는 기업 A는 원유 선물거래를 통해 1년 후의 원유 가격 상승에 베팅할 수 있음
4) Options(옵션거래)
- 옵션; 선택할 수 있는 권리
- 특정 시점에 특정 가격으로 기초자산을 매수 또는 매도할 수 있는 권리를 매매하는 거래: 콜옵션 / 풋옵션
- 거래소에서 표준화된 조건으로 거래되거나, 장외에서 비표준화된 조건으로 거래될 수 있음
예시
- 개인투자자: 1년 후의 코스피200 지수가 현재보다 하락할 것으로 예상하는 개인투자자는 코스피200 콜옵션을 매수하여 1년 후의 코스피200 지수 하락에 대비할 수 있음
- 기업 A: 1년 후의 원유 가격이 현재보다 상승할 것으로 예상하는 기업 A는 원유 풋옵션을 매수하여 1년 후의 원유 가격 상승에 대비할 수 있음
기준 | 선도거래 | 스왑 | 선물거래 | 옵션거래 |
거래방식 | 장외 | 장외 | 거래소 | 장외/거래소 |
거래조건 | 당사자 간 협의 | 당사자 간 협의 | 거래서에서 표준화 | 당사자 간 협의/ 거래서에서 표준화 |
거래비용 | 낮음 | 낮음 | 높음 | 낮거나/높음 |
거래목적 | 위험 헤지, 수익 극대화 | 위험 헤지, 수익 극대화& 투기 |
콜옵션(Call option)?
옵션거래에서 특정한 기초자산을 만기일이나 만기일 이전에 미리 정한 행사가격으로 살 수 있는 권리
예시 1:
기초자산: A 주식
행사가격: 10,000원
만기일: 2024년 3월 31일
프리미엄: 1,000원
투자자는 A 주식의 가격이 10,000원 이상으로 상승할 것으로 예상하여 콜옵션을 매수. 만기일에 A 주식의 가격이 12,000원이라면, 투자자는 행사가격인 10,000원에 A 주식을 매수할 수 있음. 이 경우, 투자자는 A 주식의 가격이 2,000원 상승한 만큼의 이익을 얻게 됨.
예시 2:
기초자산: 원유
행사가격: 100달러/배럴
만기일: 2024년 6월 30일
프리미엄: 10달러/배럴
투자자는 원유의 가격이 100달러/배럴 이상으로 상승할 것으로 예상하여 콜옵션을 매수. 만기일에 원유의 가격이 110달러/배럴이라면, 투자자는 행사가격인 100달러/배럴에 원유를 매수할 수 있음. 이 경우, 투자자는 원유의 가격이 10달러/배럴 상승한 만큼의 이익을 얻게 됨.
풋옵션(Put option)?
옵션거래에서 특정한 기초자산을 만기일이나 만기일 이전에 미리 정한 행사가격으로 팔 수 있는 권리
*말장난 주의🚨: 풋옵션을 매수한다 = 미래에 팔 수 있는 권리를 사들인다
예시 1:
기초자산: B 주식
행사가격: 5,000원
만기일: 2024년 9월 30일
프리미엄: 1,000원
투자자는 B 주식의 가격이 5,000원 이하로 하락할 것으로 예상하여 풋옵션을 매수. 만기일에 B 주식의 가격이 4,000원이라면, 투자자는 행사가격인 5,000원에 B 주식을 매도할 수 있음. 이 경우, 투자자는 B 주식의 가격이 1,000원 하락한 만큼의 이익을 얻게 됨.
예시 2:
기초자산: 금
행사가격: 1,800달러/온스
만기일: 2024년 12월 31일
프리미엄: 100달러/온스
투자자는 금의 가격이 1,800달러/온스 이하로 하락할 것으로 예상하여 풋옵션을 매수. 만기일에 금의 가격이 1,700달러/온스가라면, 투자자는 행사가격인 1,800달러/온스에 금을 매도할 수 있음. 이 경우, 투자자는 금의 가격이 100달러/온스 하락한 만큼의 이익을 얻게 됨.
Refer to:
https://terms.naver.com/entry.naver?docId=300403&cid=43665&categoryId=43665
https://www.kcie.or.kr/mobile/guide/3/17/web_view?series_idx=&content_idx=942
https://terms.naver.com/entry.naver?docId=930829&cid=43667&categoryId=43667
https://jfinancediary.tistory.com/entry/%ED%97%A4%EC%A7%80%ED%8E%80%EB%93%9C
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